Cách tốt nhất để giải quyết lạm phát là Trung Quốc phải đầu tư ra nước ngoài.-Tác giả bài viết là bà Wei Gu, phụ trách chuyên mục Breaking Views của Reuters.Trung Quốc đang trong vòng lạm phát. Các nhà hoạch định chính sách cần phải năng lãi suất lên, tuy nhiên, họ lại lo ngại sẽ làm tăng khả năng không trả được nợ và thu hút các khoản tiền đầu tư. Yêu cầu dự trữ của các ngân hàng nước này đã tăng vọt trong hai tuần vừa qua, trong khi đó, một số biên pháp mới nhằm bình ổn giá tiêu dùng sẽ chỉ có tác dụng ngoài lề đối với vấn đề tăng giá. Cách tốt nhất để giải quyết vấn đề này là Trung Quốc phải đầu tư ra nước ngoài.
Nguyên nhân gây ra lạm phát của Trung Quốc là do thanh khoản quá dồi dào. Cung ứng tiền tệ mở rộng (M2) đã tăng gấp đôi lên 10 nghìn tỷ USD từ năm 2008. Các dòng vốn đầu tư từ nước ngoài cũng đóng một vai trò lớn trong việc này. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã bơm tương đương 1 nghìn tỷ USD vào hệ thống tài chính chỉ để mua ngoại tệ từ những công dân của nước này. Vậy, câu hỏi được đặt ra là làm thế nào để đẩy dòng tiền đó ra bên ngoài.
Biện pháp thứ nhất, các nhà đầu tư Trung Quốc phải mua tài sản ở nước ngoài nhiều hơn. Các công dân của nước này cũng được phép đầu tư 67 tỷ USD vào cổ phiếu nước ngoài, nhiều gấp 2,5 lần so với người nước ngoài mua cổ phiếu tại Trung Quốc. Tuy nhiên, giới đầu tư nước này chưa thực sự quan tâm đến vấn đề này. Một nửa trong số các sản phẩm đầu tư có liên kết với nước ngoài được giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng của chúng.
Biện pháp thứ hai là khuyến khích các doanh nghiệp Trung Quốc đầu tư ra nước ngoài nhiều hơn. Mỹ, là một ví dụ điển hình, có thể sẽ chào đón một số lạm phát lành mạnh được “nhập khẩu” từ nước khác. Trong giai đoạn từ năm 2003-2009, lượng đầu tư ra nước ngoài của Trung Quốc đã tăng 18 lần, lên 56 tỷ USD. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn có xu hướng chảy vào những nơi có doanh thu cao hơn. Trong năm 2009, Trung Quốc đã chấp nhận hơn 70% vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài so với mức ban đầu nước này đưa ra.
Nếu khu vực tư nhân không đi đầu trong việc này, thì nhà nước có thể thay thế. Chính quyền Trung Quốc đã mua hàng tỷ USD trái phiếu chính phủ nước ngoài mỗi năm. Họ có thể thu dọn thanh khoản trong nước bằng cách phát hành nợ, sau đó dùng tiền đó để đầu tư ra nước ngoài. Tuy nhiên, các nhà đầu tư chính phủ không phải lúc nào cũng được chào đón ở nước ngoài. Việc xuất khẩu đồng NDT cho các quốc gia khác để mua hàng hóa của Trung Quốc đã không có hiệu quả. Bắc Kinh vừa mời chính phủ các nước vay hàng tỷ USD, nhưng hầu hết các giao dịch trao đổi tiền tệ không được công khai.
Tất cả những vấn đề này đều phát sinh từ nguyên do: Trung Quốc đã định giá thấp đồng nội tệ. Các nhà đầu tư trong nước hy vọng rằng đồng NDT sẽ tăng giá, cho họ có một lý do xác đáng để giữ tiền trong nước. Trong năm nay, đồng NDT đã tăng 3% so với đồng đôla. Nếu Trung Quốc muốn chống lại lạm phát theo cách “rút không khí ra khỏi quả bóng”, thì bước khởi đầu tốt nhất là tăng giá đồng nội tệ.
Đỗ Thúy Nguyên nhân gây ra lạm phát của Trung Quốc là do thanh khoản quá dồi dào. Cung ứng tiền tệ mở rộng (M2) đã tăng gấp đôi lên 10 nghìn tỷ USD từ năm 2008. Các dòng vốn đầu tư từ nước ngoài cũng đóng một vai trò lớn trong việc này. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã bơm tương đương 1 nghìn tỷ USD vào hệ thống tài chính chỉ để mua ngoại tệ từ những công dân của nước này. Vậy, câu hỏi được đặt ra là làm thế nào để đẩy dòng tiền đó ra bên ngoài.
Biện pháp thứ nhất, các nhà đầu tư Trung Quốc phải mua tài sản ở nước ngoài nhiều hơn. Các công dân của nước này cũng được phép đầu tư 67 tỷ USD vào cổ phiếu nước ngoài, nhiều gấp 2,5 lần so với người nước ngoài mua cổ phiếu tại Trung Quốc. Tuy nhiên, giới đầu tư nước này chưa thực sự quan tâm đến vấn đề này. Một nửa trong số các sản phẩm đầu tư có liên kết với nước ngoài được giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng của chúng.
Biện pháp thứ hai là khuyến khích các doanh nghiệp Trung Quốc đầu tư ra nước ngoài nhiều hơn. Mỹ, là một ví dụ điển hình, có thể sẽ chào đón một số lạm phát lành mạnh được “nhập khẩu” từ nước khác. Trong giai đoạn từ năm 2003-2009, lượng đầu tư ra nước ngoài của Trung Quốc đã tăng 18 lần, lên 56 tỷ USD. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn có xu hướng chảy vào những nơi có doanh thu cao hơn. Trong năm 2009, Trung Quốc đã chấp nhận hơn 70% vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài so với mức ban đầu nước này đưa ra.
Nếu khu vực tư nhân không đi đầu trong việc này, thì nhà nước có thể thay thế. Chính quyền Trung Quốc đã mua hàng tỷ USD trái phiếu chính phủ nước ngoài mỗi năm. Họ có thể thu dọn thanh khoản trong nước bằng cách phát hành nợ, sau đó dùng tiền đó để đầu tư ra nước ngoài. Tuy nhiên, các nhà đầu tư chính phủ không phải lúc nào cũng được chào đón ở nước ngoài. Việc xuất khẩu đồng NDT cho các quốc gia khác để mua hàng hóa của Trung Quốc đã không có hiệu quả. Bắc Kinh vừa mời chính phủ các nước vay hàng tỷ USD, nhưng hầu hết các giao dịch trao đổi tiền tệ không được công khai.
Tất cả những vấn đề này đều phát sinh từ nguyên do: Trung Quốc đã định giá thấp đồng nội tệ. Các nhà đầu tư trong nước hy vọng rằng đồng NDT sẽ tăng giá, cho họ có một lý do xác đáng để giữ tiền trong nước. Trong năm nay, đồng NDT đã tăng 3% so với đồng đôla. Nếu Trung Quốc muốn chống lại lạm phát theo cách “rút không khí ra khỏi quả bóng”, thì bước khởi đầu tốt nhất là tăng giá đồng nội tệ.
Theo Reuters
.gif)
.gif)
